浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁近期对诺力股份进行扣问并发布了扣问叙述《诺力股份深度叙述:叉车+智能物流领军者,锂电化、国际化提供增长动能》,本叙述对诺力股份给出买入评级,现时股价为26.35元。
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诺力股份(603611)
智能化物流搞定决议领军者,从狭窄型叉车向大型叉车、智能物流系统拓展
公司费力于于智能里面物流系统搞定决议,主交易务包括:1)智能制造装备:居品包括电动搬运车、电动堆高车、AGV智能仓储以及均衡重式电动叉车、前移式叉车、手动半电动叉车和多样轻型搬运车辆等;2)智能物流系统:囊括自动化立体仓储系统、自动化输送分拣系统、无东谈主搬运机器东谈主和自动化物流软件系统。2012-2022年公司交易收入复合增速约19%,归母净利润复合增速约19%。
叉车业务:外洋渠谈布局老练,电动化、大型化提供机遇
1)叉车在企业的物流系统中饰演伏击脚色,下流欺诈平凡,我国叉车下流欺诈中,制造业占比朝上50%、交通运输、物流仓储及邮政占比约20%。2011-2021年众人叉车销量CAGR约8%,2021年完满销量近200万台;2011-2021年中国叉车销量CAGR约15%,2021年销量达125.5万辆。
2)国内锂电产业链完备,借助叉车电动化趋势,锂电叉车出海助力国产叉车厂家教育国际影响力。公司积极布局外洋阛阓,2017-2022年外洋收入CAGR为32.1%,外洋营收占比从2020年的50%教育至2022年的60%。
3)叉车电动化、大车政策是重心发展标的:现在公司大车市占率不到4%,成漫空间大。公司收拢工业车辆电动化的趋势,聚焦资源积极扩大大车产能。公司狭窄型叉车在众人阛阓已保捏当先地位,已竖立完善的外洋渠谈,重复锂电叉车出海趋势,公司大型锂电叉车出海业务增长可期。
智能物流系统:外延式拓展,向全鸿沟里面物流搞定决议龙头迈进
1)字据AIoT,预测到2027年,众人仓储自动化阛阓将达1000亿好意思元,2022年至2027年间的复合年增长率为15%。预测2023年国内仓储自动化阛阓打破1000亿元,约占众人阛阓30%,年复合增长率21%,高于众人增速。
2)公司全资收购了远景广宽、竞争力强的中鼎集成和法国SAVOYE,完满外延式发展。中鼎集成是国内最大的堆垛机供应商;法国SAVOYE的忠良仓储物流系统搞定决议行业当先。2022年度公司忠良物流系统业务新缔结单45亿(不含税),为功绩增长提供有劲相沿。
盈利预测与估值
预测公司2023-2025年完满归母净利润辞别达5.2、6.6、7.8亿元,同比增长28.0%、28.8%、17.0%;对应PE为13、10、9倍。初次遮盖,予以“买入”评级。
风险提醒
原材料价钱波动风险;阛阓竞争加重风险;出口条款恶化风险。
“儿子,在外工作一定要注意安全。今天借‘安全生产月’活动,也把我最想说的话写在了这封家书中,寄给远在他乡的你……”6月8日,在广佛地铁视频监控改造项目的安全主题学习会上,安全总监潘兵声情并茂地向大家诵读家人寄来的安全家书。近日,一封封“安全家书”以绘画、书信、视频的形式送到中铁一局电务公司项目职工的手里,引发职工强烈的情感共鸣。
皇冠分红深圳体育中心改造项目证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据推断,西南证券邰桂龙扣问员团队对该股扣问较为潜入,近三年预测准确度均值高达99.4%,其预测2023年度包摄净利润为盈利5.4亿,字据现价换算的预测PE为13.04。
最新盈利预测明细如下: